2月25日，杭州迎来年后第三次土拍，共出让3宗宅地，均匀溢价率为45.6%。开年以来，“京沪深杭”等多城地皮市场呈现显明变更，频现房企溢价买地景象。
2月份以来，上海4宗地、杭州3宗地均呈现溢价，此中多宗溢价率超30%；姑苏产业园区宅地竞价122轮，溢价率达22%；郑州土拍呈现平易近营房企以溢价率27%拍下某涉宅用地的情形……另据中指研讨院统计，往年1月份，百强房企拿地总额为1210.7亿元，同比增加41.4%，相较上年同期由负转正。
在笔者看来，与从前两年房企自动“缩表”、地皮多以“底价成交”乃至流拍的冷僻局势比拟，以后市场呈现踊跃变更，房企重燃拿地热忱，有三年夜新投资逻辑值得存眷。
第一，房企投资从押注年夜盘转向青眼中低总价、断定性更强的“小而美”地块，推进行业向“品德化开辟”转型。在年夜开辟时期，多地有造新城计划，开辟商经由过程勾地形式或许转动开辟形式投资百亿元年夜盘景象不足为奇。现在则完整差别，除少少数高总价地块外，低容积率且地段较好的中小范围宅地，更合乎市场需要。
近期，上海、郑州、姑苏等地拍出的高溢价地块亦多浮现“低总价、低密度、断定性高”的特色，这类涉宅地块存在范围适中、开辟周期短、资金回笼快的“加分”上风。
据CRIC(中国房产信息团体)监测30个重点都会待售地块起拍总价数据来看，停止2025年2月初，15亿元以下地块占比回升，较2024年同期回升了21个百分点。这一变更既符合以后房企对外部拿地投资的危险管控逻辑，也为建立高舒服度的“好屋子”供给空间，供需双向感性适配，反应出行业从“范围扩大”向“品质进级”的踊跃转向。
第二，房企拿地从“范围至上”转向“算得过账”，重构行业利润逻辑。与上一轮周期中“不计本钱冲范围”式抢地差别，以后房企即使是溢价拿地，也更夸大财政保险跟利润空间。
以后，高能级都会中心地块备受青眼，但三四线都会地皮仍多以底价成交。这背地有三年夜动因，一是房企对投资拿地团体较为谨严，共鸣是押注中心都会“保险资产”，即聚焦地区韧性更强的重点都会或许中心地块投资，打“资产捍卫战”；二是挤出更高利润空间，比方当初某些房企拿地会设置满意净利润率5%以上、IRR(外部收益率)15%以上的硬指标，以期名目结转时有更好的利润率，缓解上一个周期毛利率较低的困境；三是更重视“错峰”逆周期拿地，当下行业正处于转型期，中心都会地价较2021年峰值已回调约15%，财政盘面持重的“三好生”将其视为“低本钱扩储窗口期”，竞争敌手较少，恰是以绝对较低本钱减速“补仓”的好机会。
第三，房地产融资情况逐渐改良，房企拿地资金池转向“回补”，助履行业修复信誉。开年以来，多家房企已麋集抛动身债打算，多则有高达90亿元的公司债，少则有10亿元的中期单子。别的，平易近营房企融资也翻开了新局势。1月份，滨江团体、新盼望地产以及美的置业等3家平易近营企业总计刊行29亿元信誉债。
在海内资源市场，相干部分正加鼎力度用好房地产各项融资东西“组合拳”，满意各种房企差别环节、差别阶段的公道融资需要。在海内美元债市场，亦有“破冰”之举。2月份，绿城中国控股无限公司(以下简称“绿城”)布告称拟刊行3.5亿美元债，这是其时隔三年再度刊行美元债。从全部行业来看，自2022年终房地产市场进入深度调剂后，内资房企年夜范围刊行无典质美元债券极为常见。绿城此举，标明国际投资者对优质房企的信念有所上升 。
海内外融资情况连续失掉改良，叠加楼市企稳苏醒，双向增厚房企现金流蓄水池，缓解其活动性压力，促使其不足力重回投资拿地通道，修复行业信誉。
瞻望将来，跟着政策效应的进一步开释跟市场信念的逐渐规复，房企的拿地力度无望持续加年夜。但怎样在拿地与危险之间找到均衡，仍需企业敬畏市场法则，感性投资，推进房地产行业走上安康开展之路。
(义务编纂：王擎宇)
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